레버리지 ETF 뜻

최근 단일종목 레버리지 ETF 도입과 이를 둘러싼 시장 파장이 대대적인 화제이자 사회 금융 이슈로 떠올랐습니다. 레버리지 ETF 뜻이 무엇인지 이번 글에서 안내해 드립니다.

레버리지 ETF 뜻

 

 

레버리지 ETF는 특정 주가지수나 자산의 움직임을 일반 ETF보다 몇 배 크게 따라가도록 설계된 상장지수펀드입니다.

 

일반 ETF가 코스피 이백이나 나스닥 백과 같은 기초지수의 움직임을 거의 그대로 따라가는 것을 목표로 한다면 레버리지 ETF는 선물과 스왑 같은 파생상품을 활용하여 기초지수의 일일 수익률을 두 배 또는 세 배로 따라가도록 설계된 상품입니다.

 

 

따라서 시장이 상승할 때는 일반 ETF보다 빠르게 높은 수익을 기대할 수 있지만 시장이 하락할 때는 손실도 같은 방식으로 확대될 수 있는 고위험 상품입니다.

 

 

레버리지라는 말은 자신의 투자금보다 더 큰 규모의 자산에 투자하는 효과를 뜻합니다. 예를 들어 투자자가 백만 원을 가지고 일반 ETF에 투자하면 대체로 백만 원에 해당하는 규모의 시장 움직임에 노출됩니다.

 

 

그러나 이백 퍼센트의 움직임을 목표로 하는 이 배 레버리지 ETF는 파생상품 등을 이용해 마치 이백만 원을 투자한 것과 비슷한 일일 변동 효과를 추구합니다. 이 과정에서 투자자가 실제로 빚을 직접 빌리지 않더라도 펀드 안에서 파생상품과 차입 효과가 활용되기 때문에 투자 결과는 일반 ETF보다 크게 움직일 수 있습니다.

 

레버리지 ETF에서 가장 중요한 단어는 하루입니다. 이 배 레버리지 ETF는 기초지수가 장기간에 걸쳐 얼마나 올랐는지를 단순히 두 배로 계산하는 상품이 아닙니다.

 

매 거래일마다 기초지수의 하루 수익률을 계산한 뒤 그 수익률의 두 배를 반영하는 것을 목표로 합니다. 하루가 끝나면 다음 거래일을 위해 목표 배율을 다시 맞추는 일일 재조정이 이루어집니다. 금융교육기관도 레버리지 ETF의 두 배 효과가 장기 수익률의 두 배가 아니라 하루 수익률의 두 배라는 점을 강조하고 있습니다.

 

구체적인 예를 들어보겠습니다. 어느 날 기초지수가 일 퍼센트 상승하면 이 배 레버리지 ETF는 수수료와 추적오차 등을 고려하지 않을 경우 약 이 퍼센트 상승하는 것을 목표로 합니다. 반대로 기초지수가 하루에 일 퍼센트 하락하면 레버리지 ETF는 약 이 퍼센트 하락하는 것을 목표로 합니다.

 

만약 삼 배 레버리지 ETF라면 기초지수가 하루에 일 퍼센트 상승할 때 약 삼 퍼센트 상승하고 하루에 일 퍼센트 하락할 때 약 삼 퍼센트 하락하는 구조입니다. 다만 실제 결과는 운용보수와 거래비용과 파생상품 비용과 시장 상황에 따라 목표 배율과 다를 수 있습니다.

 

장기간 보유할 때는 단순히 기초지수의 누적 수익률에 배수를 곱해서 계산하면 안 됩니다. 기초지수가 첫날 십 퍼센트 상승하고 다음 날 약 구 퍼센트 하락하면 기초지수는 대체로 원래 수준으로 돌아옵니다. 하지만 이 배 레버리지 ETF는 첫날 약 이십 퍼센트 상승한 뒤 다음 날 약 십팔 퍼센트 하락하게 됩니다. 결과적으로 처음 가격보다 낮아질 수 있습니다. 이는 두 번째 날의 하락률이 처음 투자금이 아니라 첫날 상승한 뒤의 금액을 기준으로 적용되기 때문입니다.

 

 

이처럼 시장이 크게 오르내리지만 장기적으로 제자리걸음을 하는 상황에서는 레버리지 ETF의 가치가 점차 줄어들 수 있습니다. 이를 변동성 손실 또는 변동성 끌림이라고 부릅니다. 기초지수가 최종적으로 원래 가격에 가까워졌더라도 레버리지 ETF는 매일 확대된 수익률과 손실률이 복리로 누적되기 때문에 원래 가격으로 돌아오지 못할 수 있습니다. 특히 상승과 하락이 반복되는 장세에서는 이러한 현상이 더욱 뚜렷하게 나타날 수 있습니다.

 

레버리지 ETF의 장점은 시장의 방향을 정확하게 판단했을 때 비교적 짧은 기간에 높은 수익을 얻을 가능성이 있다는 점입니다. 예를 들어 특정 지수가 앞으로 며칠 동안 강하게 상승할 것이라고 판단한 투자자는 일반 ETF보다 적은 투자금으로 더 큰 시장 노출을 얻기 위해 레버리지 ETF를 활용할 수 있습니다.

 

또한 개인이 직접 선물이나 스왑을 거래하지 않고도 주식시장에 상장된 ETF를 주식처럼 매매할 수 있다는 편리함이 있습니다. 일반 증권계좌를 통해 거래할 수 있다는 점도 투자자들이 레버리지 ETF에 관심을 가지는 이유입니다.

 

 

그러나 장점보다 먼저 이해해야 할 위험도 많습니다. 기초지수가 하락하면 손실이 확대될 수 있으며 단기간에 큰 손실이 발생할 수 있습니다. 시장이 예상과 다르게 움직이면 원금의 상당 부분을 잃을 가능성도 있습니다. 기초지수가 장기적으로 상승하더라도 중간에 큰 폭의 등락이 반복되면 레버리지 ETF의 누적 수익률은 기초지수의 누적 수익률에 단순히 배수를 적용한 결과보다 낮을 수 있습니다.

 

레버리지 ETF에는 운용보수와 매매비용과 파생상품 거래비용도 발생합니다. 펀드가 선물과 스왑 등을 활용하면 기초자산을 직접 보유하는 일반 ETF와 비용 구조가 달라질 수 있습니다. 시장 상황에 따라 추적오차가 발생할 수도 있습니다. 추적오차는 ETF가 목표로 하는 지수 수익률과 실제 ETF 가격의 움직임 사이에 차이가 생기는 현상입니다. 따라서 이름에 이 배 또는 삼 배라고 적혀 있다고 해서 실제 수익률이 언제나 정확히 두 배 또는 세 배가 되는 것은 아닙니다.

 

레버리지 ETF와 인버스 ETF는 서로 다른 개념입니다. 레버리지 ETF는 보통 기초지수와 같은 방향으로 움직이면서 변동 폭을 확대하는 상품입니다.

 

 

반면 인버스 ETF는 기초지수가 하락할 때 수익이 나도록 반대 방향을 추종하는 상품입니다. 인버스와 레버리지가 결합된 상품은 기초지수의 하루 하락률 또는 상승률을 반대 방향으로 두 배나 세 배 추종할 수 있습니다. 이러한 상품은 시장 하락에 대응하려는 목적으로 사용되지만 방향을 잘못 판단하면 손실이 빠르게 커질 수 있습니다.

 

 

결국 레버리지 ETF는 장기적인 자산을 단순히 두 배로 불려 주는 상품이 아닙니다. 특정 기초지수의 하루 움직임을 두 배 또는 세 배로 확대하는 상품입니다.

 

시장이 상승하면 수익을 확대할 수 있지만 시장이 하락하면 손실도 확대됩니다. 또한 매일 수익률을 다시 계산하기 때문에 여러 날 또는 여러 달 동안의 결과는 기초지수 누적 수익률의 단순한 배수와 달라질 수 있습니다.

 

따라서 레버리지 ETF에 투자하려면 먼저 어떤 지수를 추종하는지 확인해야 합니다. 이 배 상품인지 삼 배 상품인지 확인해야 하며 상승 방향인지 하락 방향인지도 살펴봐야 합니다. 일일 수익률을 추종하는 상품인지 확인하고 총보수와 거래비용과 환율 영향을 점검해야 합니다. 투자 기간이 길어질수록 변동성 손실이 커질 수 있다는 점도 반드시 고려해야 합니다.

 

 

쉽게 말하면 일반 ETF가 시장의 흐름을 자전거로 따라가는 상품이라면 레버리지 ETF는 같은 방향으로 더 빠르게 움직이도록 기어를 높인 상품입니다.

 

오르막길에서는 빠르게 이동할 수 있지만 방향을 잘못 잡거나 길이 반복해서 오르내리면 체력과 자금이 훨씬 빠르게 소모될 수 있습니다. 그러므로 레버리지 ETF는 높은 수익률이라는 표현만 보고 접근하기보다 일일 배율과 변동성 손실과 손실 확대 가능성을 충분히 이해한 뒤 신중하게 접근해야 하는 상품입니다.

 

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